, ,   |  Комментариев нет  |  

Инвестиционная активность как фактор повышения стоимости компании

При разработке инвестиционных решений необходимо учитывать, прежде всего, следующие факторы: доходность инвестиций, степень их влияния на фундаментальную общую стоимость компании и временной горизонт. Инвестиционная активность выступает в качестве важнейшего фактора не только формирования, но и роста стоимости компании, причем речь идет и о рыночной стоимости, и, что особенно важно, о ее фундаментальной стоимости. Если в первом случае рассматриваются ценообразующие факторы рыночной оценки инвестиционной привлекательности компании, то во втором – стоимостные факторы оценки ее собственной инвестиционной активности.

Безусловно, данные уровни факторов тесно связаны между собой, поскольку, с одной стороны, изменение внутренней стоимости компании рано или поздно находит отражение в ее рыночной оценке другими субъектами рыночных отношений, с другой именно рыночная активность других субъектов определяет доступность и цену источников финансирования компании.

Под инвестиционной активностью компании следует понимать совокупность всех взаимно связанных действий, направленных на формирование и укрепление конкурентных потенциалов компании, закрепление конкурентной позиции и повышение конкурентоспособности, на возрастание фундаментальной стоимости компании, т.е. являющихся стоимость образующими факторами.

Важно отметить, что на рыночную оценку компаний существенное влияние оказывают и другие факторы, такие как, например, состояние финансового рынка, распространение и асимметричность информации, общая макроэкономическая ситуация, инвестиционный климат и др. Эти факторы можно назвать ценообразующими.

Очевидно, что при анализе инвестиционной активности компании речь идет об инвестиционных решениях, принимаемых самой фирмой, в то время как при исследовании ее инвестиционной привлекательности анализируются инвестиционные решения, принимаемые другими субъектами, а сама компания выступает в качестве объекта вложения внешних источников финансирования. Несмотря на то, что речь идет о разных субъектах, принимающих инвестиционные решения, они основываются на общих принципах инвестирования, которые могут быть сформулированы следующим образом:

1. Принимаются к рассмотрению только такие инвестиционные проекты, которые направлены на создание добавленной стоимости, т.е. доходность от вложения в которые выше, чем затраты на привлечение необходимых ресурсов.

2. Поскольку компания представляет собой инвестиционное благо, призванное создавать стоимость, постольку любое решение, связанное с ее деятельностью, рассматривается как инвестиционное решение, эффективность которого должна измеряться степенью воздействия на ее фундаментальную стоимость. В этом смысле все инвестиционные действия могут рассматриваться как создающие и добавляющие стоимость, поддерживающие ее на прежнем уровне или разрушающие ее.

3. Оценка инвестиционной стоимости компании должна осуществляться не только для потенциального инвестора в качестве обоснования ее рыночной цены, но и для самой компании в качестве основы оценки ее фундаментальной стоимости. С этой точки зрения инвестиционная стоимость компании должна быть в большей степени основана на внутреннем анализе, цель которого - выявление ее внутреннего потенциала для создания стоимости и увеличения фундаментальной стоимости компании.

В данном смысле логичным представляется разделение понятия инвестиционной стоимости на две составные части: “инвестиционная стоимость компании (как инвестиционное благо для потенциального инвестора) и “внутренняя инвестиционная стоимость компании” (как характерная черта ее инвестиционного потенциала и инвестиционной активности). При таком подходе становится очевидным, что инвестиционная активность является главной движущей силой роста стоимости.

0 коментарі:

Отправить комментарий